Головні ідеї книги

Гра на пониження. За лаштунками світової фінансової кризи

Майкл Льюїс, 2010

Поки найшанованіші банки світу скуповували іпотечні облігації, жменька диваків поставила проти них і виявилася правою. Майкл Льюїс розповідає про кризу 2008 року через цих людей: лікаря зі скляним оком, запального керівника фонду та двох новачків із сараю. Ти зрозумієш, як погані кредити перетворювали на чудові облігації й чому майже ніхто цього не помічав.

Кому підійде

Для тих, хто хоче нарешті зрозуміти, що сталося у 2008 році й чому збанкрутували банки. І для тих, хто бере кредити, вкладає гроші та хоче бачити, де на цьому можуть обманути.

Які шанси, що люди ухвалюватимуть розумні рішення про гроші, якщо їм це не потрібно, якщо розбагатіти можна й на дурних рішеннях?

Він думав, що це безумство давно закінчилося

У 1989 році Майкл Льюїс, нещодавній продавець облігацій із банку Salomon Brothers, видав книжку «Покер брехуна». У ній він описав Волл-стріт вісімдесятих, де молоді люди без жодного досвіду заробляли мільйони на чужих грошах. Льюїс був певен, що пише про кінець епохи й що читачі жахнуться. Натомість студенти почали надсилати йому листи із запитанням, як потрапити на таку роботу.

Минуло майже двадцять років. 31 жовтня 2007 року маловідома аналітикиня Мередіт Вітні написала, що банк Citigroup так заплутався у власних справах, що муситиме скоротити дивіденди або збанкрутувати. Акції банку за день утратили вісім відсотків, а слідом за ними просів увесь ринок. Льюїс зрозумів, що гра, яку він вважав безумною, увесь цей час лише розросталася.

Тоді він поставив собі незвичне запитання. Не хто винен у катастрофі, а хто помітив її заздалегідь. Таких людей виявилося зовсім мало, і майже всі вони були диваками й чужинцями: лікар зі скляним оком, вічно роздратований керівник фонду, двоє новачків із сараю в Берклі. Вони поставили проти ринку іпотечних боргів і виграли, поки найшанованіші банки світу втрачали десятки мільярдів.

Ця книжка про них. Через їхні історії ти побачиш, як працювала машина, що ледь не обвалила світову економіку. Формул тут не буде. Будуть люди, які прочитали документи, що їх більше ніхто не відкривав, і не повірили в те, у що вірили всі довкола.

Збирач полуниці й будинок за 724 тисячі

У каліфорнійському місті Бейкерсфілд мексиканський збирач полуниці з доходом 14 тисяч доларів на рік, який не розмовляв англійською, отримав кредит на всю вартість будинку за 724 тисячі. Льюїс наводить цей випадок не як курйоз. Так працював ринок субстандартної іпотеки, тобто кредитів людям, які за звичайними мірками не могли їх повернути.

Як таке стало можливим? Раніше банк, що видав іпотеку, сам роками чекав, поки позичальник її виплатить, і тому був обережним. На початку двотисячних кредитор уже продавав іпотеку майже одразу. Її купували банки Волл-стріт, збирали тисячі кредитів разом і випускали під них облігації. Кредитор отримував гроші за видачу, а ризик ішов далі ланцюжком.

Щоб людина підписала договір, їй пропонували низьку ставку на перші два роки. Мовою ринку це називалося тизером, приманкою. Потім платіж різко зростав. Розрахунок був на те, що будинок до того часу подорожчає й позичальник візьме новий кредит під його вищу ціну.

Поки ціни зростали, схема трималася. Люди, які згодом заробили на крахові, почали з простого кроку: подивилися, кому насправді видають ці гроші.

Читати в Livria

Про автора

Майкл Льюїс, американський журналіст і письменник, у 1980-х працював продавцем облігацій у Salomon Brothers. Автор «Покеру брехуна», «Moneyball» та інших книжок про гроші й людей.

Усі книги автора: Майкл Льюїс

Поняття з книги

  • Деніел
  • Волл-стріт
  • Берклі
  • Мозес
  • дивіденди
  • AIG
  • Cornwall Capital
  • Salomon Brothers
  • Wall Street Journal
  • Goldman Sachs
  • CDO
  • рейтингові агентства
  • FICO
  • Citigroup
  • Вітні: Мередіт Вітні, американська фінансова аналітикиня. У 2007 році, працюючи в Oppenheimer, передбачила серйозні проблеми банку Citigroup.
  • субстандартна іпотека: Іпотечні кредити позичальникам із поганою кредитною історією або низьким доходом, англійською subprime.
  • Бейкерсфілд: Місто в Каліфорнії в сільськогосподарській долині Сан-Хоакін.
  • тизером: Низька початкова ставка за кредитом на перші роки, після яких платіж різко зростає. Буквально «приманка».
  • Айсман: Стів Айсман, американський керівник фонду. Одним із перших поставив проти ринку субстандартної іпотеки.
  • Oppenheimer: Американська інвестиційна компанія, де Айсман працював аналітиком, а Мередіт Вітні згодом аналізувала банки.
  • Aames: Каліфорнійський кредитор субстандартної іпотеки 1990-х, один із перших таких кредиторів на біржі.
  • Household Finance: Американська компанія споживчого кредитування. У 2003 році її купив банк HSBC.
  • HSBC: Великий британський банк із бізнесом по всьому світу.
  • гедж-фонд: Інвестиційний фонд для заможних клієнтів, якому дозволено ризиковані стратегії, зокрема ставки на падіння цін.
  • FrontPoint: Гедж-фонд, яким керував Стів Айсман. У 2006 році його купив Morgan Stanley.
  • Morgan Stanley: Один із найбільших інвестиційних банків США.
  • іпотечна облігація: Цінний папір, виплати за яким надходять із платежів тисяч позичальників за іпотечними кредитами.
  • траншем: Частина облігації з власною черговістю виплат і втрат. Верхні транші отримують гроші першими, нижні першими втрачають.
  • Б’юррі: Майкл Б’юррі, американський лікар та інвестор, засновник фонду Scion Capital. Одним із перших поставив проти ринку субстандартної іпотеки.
  • ординатором: Лікар, який після закінчення медичного вишу проходить практичну підготовку за спеціальністю в лікарні.
  • Стенфорді: Приватний університет у Пало-Альто, на краю Кремнієвої долини.
  • Silicon Investor: Інтернет-форум 1990-х, де приватні інвестори обговорювали акції.
  • Gotham: Інвестиційний фонд Джоела Ґрінблатта в Нью-Йорку.
  • Ґрінблатта: Джоел Ґрінблатт, американський інвестор і викладач, засновник фонду Gotham.
  • Scion Capital: Гедж-фонд Майкла Б’юррі, що працював із 2000 до 2008 року.
  • проспектів: Докладний опис цінного папера для інвесторів. Для іпотечної облігації в ньому зазначено, які кредити лежать усередині.
  • кредитний дефолтний своп: Договір, схожий на страхування: покупець регулярно сплачує премію, а якщо боржник не платить, отримує компенсацію. Англійською credit default swap.
  • Deutsche Bank: Найбільший банк Німеччини з великим інвестиційним підрозділом у Нью-Йорку.
  • Ліппман: Ґреґ Ліппман, торговець облігаціями в Deutsche Bank, який переконував клієнтів ставити проти іпотечних облігацій.
  • Сюй: Юджин Сюй, аналітик Deutsche Bank, чиї розрахунки були основою доводів Ліппмана.
  • рефінансування: Новий кредит, яким погашають старий, зазвичай на інших умовах.
  • Moody's: Одне з трьох найбільших рейтингових агентств світу, американське.
  • Standard & Poor's: Одне з трьох найбільших рейтингових агентств світу, американське.
  • Чау: Вінґ Чау, керівник компанії Harding Advisory, яка керувала CDO.
  • Harding Advisory: Американська компанія, яка керувала CDO в середині 2000-х. Її очолював Вінґ Чау.
  • Ледлі: Чарлі Ледлі, співзасновник фонду Cornwall Capital.
  • Джеймі Май: Співзасновник фонду Cornwall Capital разом із Чарлі Ледлі.
  • ISDA: Міжнародна асоціація свопів і деривативів. Її типовий договір потрібен фонду, щоб укладати угоди зі свопами з великими банками.
  • Гокетт: Бен Гокетт, колишній трейдер Deutsche Bank, який допомагав фонду Cornwall Capital.
  • Комісія з цінних паперів і бірж: Державний орган США, який стежить за фінансовими ринками.
  • Джин Пак: Працівник підрозділу AIG FP, який помітив, що компанія страхує майже виключно субстандартну іпотеку.
  • Кассано: Джозеф Кассано, очільник підрозділу AIG FP.
  • Габлер: Гові Габлер, трейдер Morgan Stanley, чия ставка на іпотечному ринку завдала банку збитків приблизно на дев’ять мільярдів доларів.
  • синдром Аспергера: Форма розладу аутистичного спектра, за якої людині буває важко спілкуватися, але мовлення та інтелект зберігаються.
  • Ґутфренд: Джон Ґутфренд, очільник Salomon Brothers у 1980-х.
  • товариством: Форма фірми, у якій власники-партнери самі вкладають власні гроші та відповідають ними за її справи.

Усі поняття

Схожі книги