Die Kernideen

Intelligent investieren

Benjamin Graham, 1949

Warum gerätst du in Panik und verkaufst genau am Tiefpunkt, um dann begeistert am Höchststand zu kaufen, Mal für Mal? Graham zeigt: Der Hauptfeind deines Geldes ist nicht der Markt, sondern deine eigene Angst und Gier. Das Buch lehrt dich, Preis von echtem Wert zu unterscheiden und mit einer Sicherheitsmarge zu kaufen, die Fehler verzeiht, statt der Stimmung der Menge hinterherzujagen.

Für wen

Alle, die ihr Geld mit kühlem Kopf anlegen wollen statt aus dem Bauch heraus

Der Hauptfeind des Anlegers ist nicht der Markt, sondern seine eigene Panik und Zockerlust.

Worum es in diesem Buch geht

Die meisten Menschen gehen an die Geldanlage wie an ein Glücksspiel heran: Sie hören von etwas, das gerade angesagt ist, steigen auf der Welle des Hypes ein und verkaufen dann aus Angst alles, sobald der Kurs fällt. Benjamin Graham hält das für unnötig und sogar gefährlich. Sein Buch handelt davon, wie man mit Geld vernünftig umgeht: nicht raten, wohin der Kurs morgen springt, sondern ruhig einschätzen, was man in Wahrheit kauft und wie viel es ehrlich betrachtet wert ist.

Graham war kein Theoretiker, sondern ein Praktiker, der Börsenhöhenflüge und -abstürze selbst erlebt und vielen sein Wissen weitergegeben hat, darunter einigen der später berühmtesten Investoren. Sein Grundgedanke ist einfach und menschlich: Erfolg bringt weder Genialität noch Glück, sondern der Charakter – Geduld, Disziplin und die Fähigkeit, den Kopf nicht zu verlieren, wenn ihn ringsum alle verlieren. Es folgen die wichtigsten Ideen dieses Buches in einfacher Sprache. Das ist keine Anleitung nach dem Motto „Wo lege ich an?“, sondern eine Denkweise, die dein Geld schützt.

Idee 1. Anleger und Spekulant sind zwei verschiedene Menschen

Graham zieht eine klare Grenze zwischen zwei Arten, mit Geld umzugehen. Der Anleger studiert, worin er investiert, plant auf Jahre hinaus und will vor allem nichts verlieren und erst danach etwas verdienen. Der Spekulant versucht zu erraten, wohin der Kurs in den nächsten Tagen ausschlägt, und lebt vom Adrenalin. Beide können dieselben Papiere besitzen, denken aber unterschiedlich.

Das Problem ist, dass viele spekulieren und sich dabei aufrichtig für Anleger halten. Sie sagen „Ich habe investiert“, in Wahrheit aber haben sie nur auf einen Sprung gewettet. Der Unterschied ist wichtig, denn von ihm hängt ab, wie du dich bei einem Rückgang verhältst: Der Anleger wartet ruhig, der Spekulant gerät in Panik. Bevor du Geld anlegst, frage dich ehrlich, wer du gerade bist und ob du dir nichts vormachst.

Artjom kaufte Aktien einer wenig bekannten Firma, nur weil in einem Chat Wirbel um sie gemacht wurde, und hoffte, sie eine Woche später teurer zu verkaufen. Das ist keine Investition, sondern eine Wette, auch wenn Artjom sich stolz einen Anleger nennt.

Kläre ehrlich: Legst du überlegt und langfristig an oder wettest du nur auf einen Sprung?

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Über den Autor

Benjamin Graham war ein amerikanischer Ökonom und Investor, Lehrer von Warren Buffett und Begründer des wertorientierten Investierens.

Alle Bücher des Autors: Benjamin Graham

Begriffe aus dem Buch

  • Sicherheitsmarge
  • Anleger: wer sein Geld langfristig und überlegt anlegt, nachdem er studiert hat, worin er genau investiert
  • Spekulant: wer an kurzen Kurssprüngen verdienen will, indem er errät, wohin der Kurs morgen ausschlägt
  • Mister Market: das Bild des Marktes als emotionaler Nachbar, der dir jeden Tag einen Preis nennt, mal in Panik, mal in Euphorie

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