Главные идеи книги

Психология фондового рынка

Дж. К. Селден, 1912

Почему толпа покупает на самой вершине, а продаёт у самого дна? В 1912 году статистик и финансовый журналист Дж. К. Селден написал одну из первых книг о психологии рынка и показал, что цены двигают не только факты, но и надежды, страхи и подозрения людей. Ты узнаешь, как собственная позиция незаметно подменяет суждение и что Селден советует делать, чтобы сохранить ясную голову.

Кому подойдёт

Для тех, кто принимает решения, где есть что терять, и замечает, что доводы почему-то всегда складываются в пользу того, чего хочется.

Многие, похоже, думают, что логика дана нам для того, чтобы подкреплять наши желания.

Кафе, где все перехитрили друг друга

Нью-Йорк, начало прошлого века, кафе рядом с биржей. Один профессиональный игрок говорит другому, что решил откупить акции. Он продал акции, которых у него не было, в расчёте купить их потом дешевле: это и есть игра на понижение. А закрыл сделку потому, что, по его словам, на этой стороне слишком тесно: похоже, на понижение играют все.

Второй отвечает, что все рассуждают точно так же. Каждый откупил, потому что решил, будто остальные продают. А рынок почти не растёт, значит, продавцов больше не осталось, и скоро будет новое падение. Первый возражает: так говорят все, и все уже снова продали, потому что решили, будто остальные откупили. Селден замечает, что эти ловкие умственные акробаты могут кувыркаться так бесконечно и ни разу не найти, где остановиться.

Дж. К. Селден был статистиком и финансовым журналистом, а эту книгу выпустил в 1912 году. Он был уверен, что короткие и средние движения цен сильно зависят от настроения тех, кто на рынке. И задал два вопроса: как настроение толпы двигает цены и как собственные надежды и страхи, робость и упрямство мешают одному человеку.

Это рынок столетней давности и наблюдения одного автора, а не исследование и не финансовый совет. Но второй его вопрос касается любого решения, где есть что терять: на работе, при покупке, в споре. Там, где речь пойдёт о повседневной жизни, это применение его идей, а не его советы. Начнём с того, как толпа раз за разом приходит на рынок в самый неудачный момент.

Почему толпа покупает на самой вершине

Селден описывает круг, который повторяется год за годом. Сначала затишье: цены почти не движутся, публике всё равно. Потом они понемногу ползут вверх, и все считают это временным. Публика ждёт отката, чтобы купить подешевле, но откат всё не приходит, а когда он всё-таки случается, рынок кажется слишком слабым для покупки.

Те, кто играл на понижение, держатся сколько могут. Но нервы не выдерживают ежедневных ударов, и эти игроки откупают всё по любой цене, с облегчением, что убыток не больше. Тут публика решает, что рынок слишком силён, чтобы падать, и покупает, не глядя на цену. А крупные держатели и спокойные инвесторы тем временем продают ей свои акции. Потом рынок вздрагивает вниз, все называют это здоровым откатом, и Селден с иронией спрашивает, для кого он здоров. Падение идёт быстрее подъёма и заканчивается новым затишьем.

Селден подводит итог: это история надежд и страхов. Люди судят о рынке по своему положению в нём, а не по трезвой оценке, и переносят то, что видят сегодня, в неизвестное будущее.

Есть и простая арифметика. Мнение на рынке измеряется в долларах, а не в людях. Один человек с миллионом весит вдвое больше, чем пятьсот человек с тысячей у каждого. Человек с миллионом молчит, за него говорят деньги. Тысяча мелких игроков разговорчива, и среди них те, кто пишет о рынке. Поэтому громкое большинство неизбежно покупает на вершине: кто-то же продал ему эти акции.

Это похоже на гостей, которые приходят на праздник, когда хозяева уже убирают со стола. Это образ Livria, а не автора. Когда хочется присоединиться, потому что все уже там, полезно спросить, кто стоит на другой стороне сделки.

Читать в Livria

Об авторе

Дж. К. Селден был американским статистиком и финансовым журналистом: работал при Колумбийском университете и в редакции журнала The Magazine of Wall Street. Он писал о торговых циклах и о том, что движет рынком.

Все книги автора: Дж. К. Селден

Тест по книге «Психология фондового рынка»

Понятия из книги

  • Смит
  • Брайан
  • Джонс
  • Морган
  • Дивиденд
  • игра на понижение
  • откат
  • Рокфеллер
  • дисконтирование
  • откупить: Закрыть игру на понижение: купить акции, которые раньше были проданы без покрытия, и вернуть их. Если цена выросла, на этом теряют деньги.
  • Харди: Артур Шерберн Харди, американский дипломат, прежде профессор математики и автор книг о кватернионах и дифференциальном исчислении.
  • Талейран: Шарль Морис де Талейран (1754–1838), французский дипломат и министр иностранных дел, известный острыми высказываниями.
  • Брэдстрит: Американское агентство деловой информации. Селден берёт из его данных индекс цен на товары, по которому видно, как всё дорожает.
  • заявки лесенкой: Перевод выражения Селдена scale orders: заранее выставленные приказы покупать при каждом снижении цены на заданный шаг или продавать при каждом подъёме.

Все понятия

Похожие книги